长江商报音尘●长江商报记者潘瑞冬

股份行龙头招商银行（600036.SH、03968.HK）加入优先股赎回雄兵。

3月13日，招商银行发布公告称，已获国度金融监督科罚总局无异议批复，拟于2026年4月15日全额赎回2017年12月非公设立行的境内优先股“招银优1”，赎回范围达275亿元，赎回价钱为票面金额加当期应计股息，资金一起起原于公司自有资金。

长江商报记者概述到，2026年以来，赎回优先股的银行中，光大银行的赎回范围最大，为350亿元，现在也曾完成。其次等于招商银行的赎回范围，排在第二位。在刻下利率下行的环境下，银行赎回优先股的中枢逻辑是降本增效、优化成本结构。

日前，招商银行发布2025年功绩快报清楚，全年杀青贸易收入3375.32亿元，同比微增0.01%，归母净利润1501.81亿元，这是归母净利润初次超1500亿大关，同比增长1.21%，钞票总数初次打破13万亿元，2019年以来钞票范围捏续稳步增长，六年间增长超5.6万亿元，不良贷款率连合五年保捏在1%以下，钞票质料老成。

优先股全额赎回优化成本结构

3月13日，招商银行发布公告称，拟全额赎回2017年非公设立行的境内优先股“招银优1”。笔据公告内容，该优先股刊行于2017年12月，刊行范围2.75亿股，召募资金275亿元。招商银行暗示，本次拟赎回技能为2026年4月15日，且已收到国度金融监督科罚总局对本次赎回无异议的答复。后续公司将依规办理监管手续、履行信息清楚义务，同期派发相应优先股股息。

从行业定位来看，这次275亿元优先股赎回范围位居境内银行业第二位。2026年2月11日，光大银行全额赎回2019年刊行的350亿元第三期优先股（光大优3）并摘牌。此举为该行优化成本结构、裁减财务成本举措，是年内银行业优先股赎回范围第一位。

这次赎回的中枢逻辑是降本增效、优化成本结构。据悉，“招银优1”刊行时票面股息率为4.81%，这一成本在刻下市集环境下，显贵高于银行永续债、二级成本债等新式成本补充器具——2025年银行永续债平均票面利率仅2.43%，且永续债利息可税前扣除，本体融资成本上风更为超过。以275亿元本金和股息率4.81%粗造谋略，全额赎回该笔优先股后，招商银行每年可减少13.23亿元的刚性股息支拨，平直增厚净利润，提高平淡股鼓励酬报空间。

长江商报记者概述到，2025年，招商银行杀青ROE（包摄于该行平淡股鼓励的加权平均净钞票收益率）为13.33%，同比减少1.05个百分点，自2024年跌破15%之后，该行ROE持续同比回落。

招商银行行长王良就曾公开恢复ROE下滑的问题。他暗示，ROE的水平上下，与利润增速、净钞票增速和现款分成这几个标的精细关系。由于这两年来招行的净利润增速放缓，导致ROE下落，是以科罚层也高度醉心投资者的热心。关于招行科罚层而言，保捏一个相比高的ROE水平，给鼓励带来相比高的酬报，是计算的枢纽烦闷标的，是以招行理会过烦闷持续保捏跳跃上风。

业内东说念主士暗示，这次赎回优先股，将来一定进度上裁减财务成本，有助于增厚公司净利润，对ROE的回升有正面影响。

值得一提的是，频年来，招行中枢一级成本满盈率捏续保捏在监管条件之上，具备满盈的成本缓冲空间，赎回优先股不会对公司中枢计算与风险叛逆才智产生影响，反而能优化其他一级成本结构，提高成本使用效用，6686体育官方网站契合新成本科罚见地“提质增效”的导向条件。

在利率下行的趋势下，银行业赎回优先股并不是个例。

跟着永续债成为银行成本补充的主流遴荐，提前赎回高息优先股、置换低成本成本器具，已成为上市银行降本增效的遍及遴荐。2025年全年共有9家银行履行优先股赎回，7家累计赎回境内优先股范围达1118亿元，赎回范围与参与机构数目均创历史新高。其中，兴业银行以560亿元成为全年最大赎回方；北京银行、南京银行各赎回49亿元，为最小范围。其余机构包括上海银行200亿元、宁波银行与杭州银行各100亿元、长沙银行60亿元，行业遍及借此优化成本结构、裁减融资成本。

不良率连合5年低于1%

在银行业举座濒临息差收窄、市集波动等多重压力的布景下，招商银行在2023年和2024年连合两年贸易收入下滑后，在2025年艰深企稳。

2025年前三季度，银行业净息差捏续承压，受此影响大量银行利息净收入出现下滑态势。其中，股份制银行利息净收入中位数同比下落1.62%，国有大行中位数同比下落2.23%，多家股份行利息净收入降幅超3%。在行业利息净收入承压情况下，招商银行前三季度杀青利息净收入1600.42亿元，同比增长1.74%，成为少数杀青利息净收入正增长的股份行。

2025年全年，招商银行功绩杀青双增。笔据功绩快报，该行全年杀青贸易总收入3375.32亿元，较上年小幅加多0.44亿元，同比微增0.01%，这一微弱增长背后，是其主动优化业务结构、精确调控计算节拍的恶果；利润端进展更为老成，全年归母净利润达1501.81亿元，同比提高1.21%，较上年增速基本捏平，在行业盈利遍及承压的环境下，突显出较强的盈利清醒性。国海证券合计，利息净收入正向孝敬幅度提高。

从全年功绩走势来看，季度间的复苏态势尤为光显，盈利才智呈现出“逐季改善、年末发力”的显着特征。数据清楚，2025年前三个季度中，招商银行差异杀青贸易收入837.51亿元、862.18亿元、814.51亿元，同比增长-3.09%、-0.36%、2.11%；归母净利润372.86亿元、376.44亿元、388.42亿元，同比增长-2.08%、2.67%、1.04%。以此谋略，2025年第四季度，招商银行单季杀青贸易收入861.12亿元，归母净利润364.09亿元，同比差异增长1.57%和3.4%，其中归母净利润单季增速创下全年四个季度的峰值。

功绩快报清楚，2025年全年，招商银行的利息净收入增幅较前三季度提高，同比增长2.04%，国海证券合计或因净息差趋势持续向好；此外，2025年非息收入下落3.38%，降幅较2025年前三季度的4.23%有所收窄。

值得一提的是，钞票范围的稳步延迟，为功绩增长提供了坚实撑捏。终局2025年末，招商银行钞票总数告捷打破13万亿元关隘，达到13.07万亿元，较上年末新增9184.87亿元，增幅达7.56%，创下历史新高。值得关注的是，该行自2019年起，已连合六个年度杀青钞票范围迈上新的万亿台阶。欠债端视同进展亮眼，客户入款总数达9.84万亿元，同比增长8.13%，增速高于钞票和贷款增速，为其业务发展提供了清醒、低成本的资金保险。

在钞票范围稳步延迟的同期，招商银行依旧保捏着优异的钞票质料。终局2025年末，该行不良贷款率为0.94%，较上年末下落0.01个百分点，自2021年以来已连合五年保捏在1%以下的低位，2021年至2024年，该行的不良贷款率差异为0.91%、0.96%、0.95%、0.95%。

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